51空间成立不过一年，注册用户就突破了1000万，到第二年时，注册用户数逼近1亿。这时，51空间不再关注用户增长一事，而是要通过去低端化来优化用户，让每一个用户都能成为其盈利之源。这样做的实质，就是将用户群本身进行重构。真要实施起来，就相当于将整个51空间包括产品结构、文化和用户的价值体系进行重建。而就51空间当时的属性来说，这是一项不可能完成的任务，注定行不通。
去低端化的失败一时让51空间的几位创始人之间的矛盾凸显出来，终而没能在企业发展上形成合力，导致企业走进了摇摆期。而这时，感受到威胁的腾讯开始实施反扑。2008年11月9日，腾讯公司以“违反竞业禁止合同”为由起诉被51空间挖走的15名离职员工。
与此同时，腾讯公司加紧了技术方面的攻势。他们调集新的技术团队推进qzone的改进，让重构后的qzone比51空间所提供的模板更多，打开的速度更快，一下子让用户的体验超越了51空间。另外，他们还将用户的社区关系引导到qzone，对qq好友进行动态绑定，对手机qq进行无缝对接，并且封掉了51空间借助qq进行自我传播的各种可能。
开放平台改造没有取得成功，增值收入没有实现预期目的，还有创始人之间矛盾的加深，这些因素本就让51空间的运作举步维艰，而再加上腾讯的强力反击，其倒闭也就成了不可阻挡之事。到2009年3月，虽张剑福再度想重塑51空间昔日的辉煌，但此时已是回天乏术。
虽然可以把51空间的倒闭归于内部矛盾、市场机遇之类的各种理由，但这些理由其实都不足以成为51空间落败的根源。起码51空间一直不缺人手、不缺资金——其获得的融资额高达10亿美元。其落败的根本原因，从客观上来说，在于遭到腾讯公司的反扑；从主观上来说，在于没有核心竞争力。先前它之所以能获得快速发展，是因为模仿别人时没被对方发现或未引起对方的足够重视。试想，如果51空间与腾讯互换角色，它还能落败吗？
无数经验表明，那些屹立不倒的企业，无不在技术上拥有独特性、有效性和先进性，同时还拥有良好口碑。这些就是核心竞争力。当然，对互联网企业来说，同样如此。
4.一个连邮箱都做不好的市场宠儿
2011年10月5日，一个消息引起了中国互联网界的沸议——号称“中国互联网第一股”的中华网母公司cdc集团（中华网投资集团）正式向美国亚特兰大破产法庭提交了破产保护申请。这实际上宣告了被称为“红色互联网公司”的中华网投资集团依靠并购驱动的商业模式走到了尽头。
1999年7月，“中华网”作为中国互联网海外上市第一股，自登陆纳斯达克后就受到了狂热追捧——当时，其股价一度飙升至220.3美元，市值超过50亿美元。尽管中华网在2011年10月10日发布公告称，cdc集团申请破产保护“并不涉及中华网的业务和运营”，但仅从公开的资料就可看出，中华网面临着巨大的债务问题——截至2011年6月30日，中华网集团总资产为3.774亿美元，总负债为2.502亿美元。随后，法院的判决也让所有问题水落石出。2012年1月，美国当地法院正式宣布“中华网”母公司cdc集团破产。
从“中华网”的名称中，就能想象到其背后具有的官方背景。事实上也确实如此。中华网的创立，可追溯到1995年。当时，由新华社控股的中国国际网络传讯有限公司模仿“瀛海威”的模式在香港创办了“国中网”，该网站提供互联网内容服务。然而，国中网面世后，市场反应惨淡。为此，在拿到投资后，雷曼兄弟便决定进行网站转型。1997年，他们在开曼群岛注册中华网公司；1999年5月，中华网登陆中国内地，首先在深圳推出。尽管它一直处于亏损状态，在cnnic的排名也只有39位，但是，经过雷曼兄弟的精心包装，1999年7月，中华网还是成功在纳斯达克上市。没想到，上市之初就赚了个盆满钵盈——融资近1亿美元。由此，也拉开了中华网辉煌的序幕。
中华网的业务核心还在国内市场，其核心用户定位于高学历、高收入、高职位、成熟的白领阶层，致力于打造“中国职业人士著名门户”，经营业务主要包括流动增值服务、网上娱乐及互联网服务这三个方面。在流动增值服务方面，用户可开通的业务有短讯服务、彩讯服务、无线应用协定和互动语音回应等多个服务。另外，中华网还通过其门户网站推出网上游戏。在互联网服务方面，中华网主要“提供新闻、军事、体育、科技、娱乐、游戏、财经、教育、健康、旅游”等资讯内容，还包括“提供电子邮件、短信息、企业服务、交友、论坛、聊天室、搜索引擎、搜索排名和软件下载”等产品服务。
得益于资本市场运作的成功，中华网很快就收获了各种荣誉。比如，2004年获得世界经济论坛授予的“中国500家最具价值品牌”称号和“德勤亚太地区高科技、高成长500强”的光荣称号；2005年，入选德勤首届“中国高科技、高成长50强”；同年还获得中国互联网产业首批“创新50强”称号，排名前10位。从用户市场方面来看，到2006年8月份为止，中华网日均页面访问量超过8700万次，无线增值业务在全国的用户超过1亿，并成为“移动梦网”“联通在线”中国电信和中国网通无线业务的首批参与者。
在各方面运作的成功，让中华网继续有了大手笔的动作。2005年，中华网将英超曼联、利物浦和阿森纳这三大豪门俱乐部的中文官网收归旗下，还成为了中国第十届全国运动会独家网络合作伙伴。2006年，又成功将2007年1月举办第六届亚洲冬运会的独家网络报道权拿下。
然而，其辉煌的背后，真实情况又是怎样的呢？众所周知，从2001年开始，互联网行业内出现了大范围的泡沫破灭的迹象，互联网概念股行情随之大跌。在这种情形下，新浪、搜狐和网易等门户网站都调整了商业模式，把主要精力用在创造核心竞争力方面。2003年，因为非典的缘故，用户在近距离受限的情况下开始更多地采用短信等方式进行通信。由此，新浪、搜狐等门户网站借助电信增值业务都实现了盈利。而这时的中华网，却仍沉浸在互联网整体解决方案和网络广告连锁代理业务中不能自拔，从而导致一向高昂的股价跌至很低的位置。
直到发觉自己落后了，中华网才收购了国内排名在前五位的短信服务商——掌中万维。然而，收购后并未实现预期的效果，用当时一位业内人士的话说就是：“收购之后效果并没有那么好，因为已经过了增长点。互联网资本是追求高增值，而不是高市值。传统行业现金流增长最好的时期很可能是中后期，但是互联网行业则是从无到有的阶段。”
在当时，中华网内部曾有技术人员提出将无线和有线结合起来运作，并将中华网首页进行升级。然而，令他们遗憾的是，中华网的高层对这种性质的技术创新一点也不重视。他们无视自己连用户邮箱这样的小事都做不好的事实，而把兴趣都用在了到外面购买公司上。
由此，在外人看来，中华网的吸睛之处不在于收购了多少公司，而在于特别有钱。而其本身的产品内容，除去一些上传独家揭秘图片的军事社区外，再没有吸引人之处。反观新浪、搜狐等门户网站，它们起码都拥有了具有自身特色的产品和内容。而这时的中华网，大有反其道而行之的味道。2005年，中华网采取了弱化门户概念的措施，将业务重心移到了软件方面，成立了中华网投资集团，下设中华网软件、中华网游戏、中华网全球服务、中华网科技四家子公司。随后，中华网便开始了大规模的并购行动。仅在其网站上公布出的并购公司就有18家——多属于海外公司，这些并购来的公司规模都很小，其产品无外乎一些小的搜索引擎和交友社区网站。据一些知情人士透露：“因为中华网买的都不是行业内最好的公司，一买来，小公司老板就拿了钱自己创业去了，几乎没有做成的。”对此，并购研究专家叶锋指出：“从我们统计的结果来看，并购成功的几率非常小。并购之后文化、团队的整合，是非常有挑战性的工作。所以，真正优秀的企业还是自身具备核心竞争力的企业。”
尽管中华网财大气粗，但是，中华网大跃进式的扩张，并没有出现利润上升的情形。2009年，中华网的营收较上一年下滑4000万美元。对此，中华网的高层仍不以为然，自豪地宣称：“中华网软件公司的发展史，其实就是一部收购史。”为此，其高层还喊出了这样的口号：“用3～5年的时间，把目前位居全球企业软件排名第22位的cdc软件带进前十强。”
然而，光有雄心壮志是不够的。就拿游戏这一领域来说，中华网高层就没能看清发展方向。在1999年末，刚成立盛大公司的陈天桥找到中华网，为自己的图形化虚拟社区争取投资。当时双方谈妥，由中华网注资300万美元。但是两年后，当陈天桥希望转型运营韩国网游《传奇》时，中华网一口回绝。后来，令中华网没想到的是，陈天桥凭借《传奇》这款游戏把自己做成了国内游戏界的老大。看到陈天桥的成功，中华网领导人发誓般地说道：“中华网要用100倍的资金追赶陈天桥。”然而，后来的一场官司，让中华网的所有远大抱负都化为了泡影。
2010年3月，投资cdc集团债券的投资者evolutioncapital提起诉讼，指控cdc集团违反多条协议和干涉公司业务，并提出了高达2.95亿美元的索赔，随后又对cdc集团的下属公司提起超过6千万美元索赔的诉讼。这场官司纠缠了长达一年的时间，最终以cdc集团的败诉宣告结束，从而将cdc集团推上了申请破产保护之路。
对此，一些业内资深人士指出，中华网最终的出局，根本原因在于其没有清晰的盈利模式、没有核心的团队、没有特别成功的产品、没有可行性的战略规划等。这些问题归结起来就是，没有做实自身，一味地舍本逐末。这样，它最终也就逃脱不了落败的命运。
5.可以在线撒娇的新贵倒在了现金流中
据一些调查机构的资料显示，中国贴身服饰的市场规模已经超过1000亿元，并且还以每年20%的速度快速增长着。其中，袜子所占的份额达到20%，市场规模达到200亿元。由此，一些人专门针对袜子大做文章。在互联网领域，就兴起了这样的一家公司，建立起了“袜管家”电商平台，专门做袜子商务。他们借鉴国外的经营理念和销售方式，采取一些有特色和有情趣的方式来吸引用户，一度将袜子的网购生意做得风生水起。然而，短暂的风光过后，他们的“好心”经不起无赖式地“拿取”，最终因付出抵挡不住索取而倒在了现金流中。
袜管家团队具有国外背景，其电子商务网站于2010年12月登陆中国大陆，并为适应本土做了大量的创新和改进。袜管家借助自己的电商平台，将业务重心放在男袜、女袜和丝袜方面，通过包年等方式来进行周期性的自动投递服务。这种服务理念明显取自订报纸、订牛奶服务。
袜管家上线后，在包年包月服务上取得了一定的实效。随后，在2011年7月推出了国内第一个在线撒娇功能。该功能针对女性消费者，是一种情趣化的设计。它十分类似于淘宝网的“找人代付”功能，只不过这代付之人是女性所特定的或邀请到的合适对象。具体操作就是，女性消费者在袜管家网站内选择自己喜欢的商品放入购物车，点击“我要撒娇”按钮进入撒娇页面。在撒娇页面中，女性消费者（撒娇者）可以选择自己心目中的男士作为撒娇对象并填写他的邮件地址，再附上一段甜蜜的话，然后确认发送。撒娇对象收到来自袜管家的邮件后，如果选择接受，就可为该订单买单，撒娇购物就此完成。
尽管在线撒娇功能所适用的对象主要是情侣，但这种情侣的范围可无限扩大。因而，这种功能所面对的，是一个庞大的消费群。从这点上来说，该功能既富有想象力，又具有生活情趣，更具有可操作性。总之，无论从哪个方面来说，这都是获取盈利的一种极佳创意。
袜管家运营总监杜海娟这样说道：“自从袜管家在森姆莱克男袜服务的基础上推出森姆莱克女袜和女丝袜服务后，女性用户的数量和比例就增长迅速。在用户和订单增长的同时，需求和问题也在增加，这些需求可谓五花八门，涉及的问题也林林总总。撒娇功能是众多需求中提炼出来的一个需求，它满足了男女用户之间的私密化购物体验，也是袜管家精细化服务的延伸之一。”的确，生活中不仅是有购车添房之类的大事和柴米油盐之类的琐事，还应该包括惊喜、愉悦和情趣之类的精神享受。袜管家的在线撒娇功能，就是一种为生活增加快乐的极好体验。
于在线撒娇功能之后，袜管家又推出了袜子包年“无限装”服务。该服务属全球首创。无限装服务，就好比电子商务的自助餐。消费者只需支付一笔不算高的资金后，就可以全年不限次数地领取袜子，并且全部包邮。该服务经过一个多月的邀请式试用后，于2011年9月21日正式上线，近百名试用者试用后都对该服务给予了好评。
在上海一家五星级酒店工作的李女士接受“无限装”服务内测邀请后，很快成为了袜管家的热心用户。由于工作的关系，她每天都需要穿着丝袜上班，基本上很短时间就要换一双。而酒店每月只配备两双，不但数量有限，且质量也达不到要求。接受袜管家的无限装服务后，她就可以随时领取丝袜。这既为她解决了生活之需，又节约了大量时间。为此，她十分高兴地表示，将把袜管家的这项功能推荐给自己的所有好友。
那么，这项功能如何操作呢？其实非常简单。消费者通过袜管家选择“无限装”服务并订购成功后，会在第一次收到三双袜子，同时得到一个领取码。然后就可以通过该领取码在任意时刻登录袜管家网站或拨打客服热线进行下一次领取。只要在服务周期内，可以随时领取，没有数量限制。
有人为此算了一笔账。袜管家相继在全国大范围开通了送货上门和货到付款服务。以送货时间为5天来计（实际上在大城市2天还不到），一个人一个月可领取6次，每次3双。按当时袜管家给出的男袜35元/3双来计，一个人一月实际可消费210元，一年就是2520元。即使每月领一次，一年下来也得420元。而袜管家给出的包年费为299元。这样一算，袜管家无论怎么运营都会亏得非常惨。那么，如此惨痛的赚钱买卖，袜管家为什么还要做呢？
其一，袜管家定位的人群是学生当中的富二代、黄金单身男女、双方都忙于工作的高收入家庭和常出差常丢袜子的人等。这些人的共同特点是工作繁忙而有钱，因为忙，所以选择包年服务；因为有钱，所以不会占小便宜。
其二，袜管家提供的袜子类型单一，都是同款纯色。所以，这样的袜子只能实用，用户不会将其收藏。这样，就不会出现多领的情况。另外，袜管家认为，人都有喜新厌旧的毛病。新鲜感一过，多领的欲望也就没了。
当然，这样的理由更多具有调侃的意味。不过，以现实的眼光来看，谁都会觉得这种做法有欠妥之处。尽管在吃自助餐时，谁都可以做到敞开肚皮吃，但人的肚量是有限的，一味地吃会撑死人的。而领取袜子就不同了，谁家只要稍微挪开那么一点空间，就能堆它个千双万双。由此，一个很现实的问题是，遇到贪得无厌之人进行恶意滥领时，这项服务还能继续下去吗？到时，这项服务就会变成考验人的欲望的服务。那么，是欲望能打败服务，还是服务能战胜欲望呢？
在有心人的观望之中，这个现实问题很快凸显出来并有了明确的答案。2012年10月16日，也就是袜管家成立接近两年，其“无限装”服务上线一年之际，袜管家官网宣布“无限装”服务暂停，并发表了一份声明称：“服务上线逾12个月以来，恶意大量领用囤货，恶意大量领用送人，恶意大量领用转售的行为屡禁不止。某些用户更是每次收到就领取，从不间断，更有甚者谎称领取码丢失从客服人员口中套取领取码，以实现提前领取、加倍领取的目的。这一系列的违规行为已经严重侵犯了正常使用用户的权益，也完全违背了袜管家‘无限装’的服务条款，更大大影响了整个袜管家团队的健康发展。”
事实证明，人的欲望是强大的，能轻易打败任何“好心”。这份声明由此也就直接宣告了袜管家“无限装”服务的失败，停止这项服务也就成为必然。此外，袜管家很快就感受到了另一种始料未及的负面影响。从商业角度来说，商家的任何活动都必须建立在诚信的基础上，失去诚信，也就宣告着其商业生命的终结。尽管袜管家自己有着太多的委屈，有着太多的理由必须停止“无限装”服务，但是对消费者来说，他们的感受就不一样了。他们会把商家的这种行为视为不讲诚信，从而会拒绝商家的任何产品或服务。就在袜管家停止“无限装”服务后，消费者的骂声一时四起。一位顾客这样写道：“那个袜管家就是一个骗子公司，不是东西。太气人了，什么全年无限装，发到一半就不发了，说是自己赔钱。你打电话投诉，他们就把你的电话加入黑名单，让你都打不进去。”
得罪消费者，就是自断财路。尽管自2012年11月20日起，袜管家宣布退出订购类电子商务，整体转型为袜类互动导购社区。但因为产品没有转型，所面对的消费者也就没变。到这时，再提供什么“全品类、全品牌的男袜、女袜、童袜等精品袜类”，也不会赢来回头客。相对市场来说，这样的做法是明显的舍本逐末。袜管家可谓在煎熬中苦守到了2013年5月，便再也撑不住，一头栽倒在了现金流断裂的门槛上，再也没有起来。