中国最大的泡沫是汇率泡沫，因为人民币的汇率不真实，就像是经济适用房，限购的，你能够说经济适用房的价格就是商品房的价格？
人民币汇率没有国际化，但是实体经济已经国际化了，鞋和脚不匹配，就要出毛病。美国人和中国人都已经看出问题了，只不过，不知道如何处理。有权决定的不表态，没权决定的乱发言。
由于人民币汇率扭曲，世界上大宗商品价格如果是做空，很有可能被人民币买家一扫而光，因为人民币确实不值那个汇率。外贸需要稳定的汇率，但为保稳定汇率，大量印钞收购外汇，导致放弃币值稳定，是不是有利？天知道。
欧洲坚持保证币值稳定，尽可能不印少印，所以出现了高失业和经济下滑，房价也比较稳定。美联储是央行的指挥棒，我们不搞市场汇率，而是搞控制汇率，人民币对美元是基本锁定的模式，于是，美联储多印，我们就多印，美联储少印了，我们也就少印了，否则汇率就守不住了。
但是，如果欧洲也开印了，那人民币就苦了，跟着印的可能性极大，否则汇率就完蛋了。汇率的重要性很多人不懂，汇率决定了一个国家的经济结构，不能轻易变更，否则造成的损失是极其严重的。
那为什么美元、欧元都可以印？因为这两个货币是全世界流通的硬通货，他们印了，是摊到全世界的物价水平上。人民币只能在国内水涨船高，出国了人民币是没用的。美元在非洲小镇也管用，人民币做不到。
美国卡准了人民币的命脉。美联储控制美元汇率，人民币印钞越多，你的出口价格越高，到最后你自己也受不了。人民币汇率形成机制，陷入两难。一是放开，把资本外逃的闸门彻底打开；二是不放开，那么美国逼迫人民币无休止升值，直至出口结束；三是既不放开，又要保护出口，政府须大力保护中小企业竞争力。
人民币对美元汇率升值，原因是涌入的美元太多了，美国施压，银行也考虑国内m2不能过分膨胀，只好升值了。欧美是降息，中国因为房价涨、物价涨，可能被迫升息，这又加大了息差套利盘，出口真惨了。
人民币升值对进口企业打击也大，比如今天进口了1万美元的电线，实际花了6.25万元人民币，电线还在仓库里面，人民币升值了，你原来的东西就只需要6.2万人民币就可以买到了，未卖先亏，直接悲剧。
美国印了大量美元，但不在美国国内流通，拿美元到中国买东西，进口中国的便宜物资，平抑美国物价。中国出口，国内物资和劳动力越来越少，由于外汇不流通，换成人民币后，人民币在国内越来越多。东西少，票子多，物价涨，加息又增加企业融资成本，进一步推高物价。票子毛了，大家买房保值，推高房价。
中国经济结构需要调整，最大原因是资本只进不出。在日本，安倍大印钞，日元贬值，cpi、利率接近于0，但日本物价不涨，投资不增加。为什么？因为日元是国际货币，跑到高收益国家去套利了。现在全球利率高、汇率强、房价猛涨的国家是最适合日元的，是谁呢？大家都知道。日元进来后换成了人民币，人民币是内部货币，出不去，于是高压锅越烧越热，不好受。美元也是这样。
人民币这个高压锅，由于低利率货币绵延不断地持续高压涌入，越烧越热，必须放出点水蒸气降压。但是谁也不敢放，一旦放个出气口，大资本、大民企、高利贷和炒房客呼的一下全跑了，留下一大堆高贷款的房子，厂也不开了，一地鸡毛。
内地m2超过美国了，火越烧越旺，容器压力越来越高，找不到出气口。放开资本输出，让富人带着美元去美国买别墅，很快汇率就平稳了。现在通过印钞接盘qe，硬吃下去，人民币泛滥，涌向楼市，房价和租金暴涨，实体经济陷入高成本泥潭，买单个普通番茄3～4元。如果欧美日韩继续印钞，加大货币投放，那么人民币政策只能守住一样，房价或者出口，二选一。除非玩数字游戏，自欺欺人。
那人民币对美元多少汇率是合理的？美国人的看法是1:5，打个折扣，最少也是1:6。如果工人工资近几年不涨，还可以勉强支撑几年，现在工人工资涨到这个程度了，也就是最后扑腾两下了，该干吗干吗去吧。还有余钱怎么办？恭喜你，买套上海中环内的新房，享受一下人生。
由于资本管制，中国人手里的美元不能花出去，所以美国人无所谓汇率，就算是1:2又如何？居民和小企业有美元，只能存在中国银行。中国银行拿着美元只能去买美国国债和两房垃圾债。你要是买石油，立即涨三倍。所以中国的资本管制把自己捆住了，居民也得不到好处。一切违背市场规律的管制，都有漏洞。比如你出国能够带多少美元是合法的？5000美元，也就是3.2万元人民币。你看美国房价低，但你想在美国买个房子，有没有合法渠道？没有。只能是通过违法的地下钱庄，这就是资本管制。
我问过在香港买房子的内地居民，钱是怎么出去的？悄悄夹带出去的，也有被查到过的，罚了几万元。很多人在澳门赌场一掷千金，钱是怎么出去的？你看一下黄光裕的判决书就知道了。大赌客在澳门不需要带现金的，输赢记账，境内结算，然后由地下钱庄进出。