罗杰斯：2008年金融危机的时候，美国最大的泡沫在房地产行业。因此泡沫破灭后，拥有大量次级贷款的银行，其股价跌幅最大。而此次的泡沫遍及科技股、政府债券以及其他所有类型的债券。美国甚至有几个州因债务过大而濒临破产。
金融板块正增加贷款力度，巨额资金会流向一些高风险的科技企业。因此，在此次危机中金融股下跌将在所难免。虽然抛售幅度或许不如2008年，但如果熊市到来，股价还是会急剧下跌，虽不至于达到2008年的90%，但暴跌80%的可能性极大。
q：有什么办法能避免熊市到来吗？
罗杰斯：应该没有。但正如我反复说的那样，在熊市到来之前可能会迎来剧烈的反弹，因为政府和央行正在不遗余力地救市。
然而，不论央行再购入多少资产，出台多少政策，总有一天投资家会对其制定、出台的所有政策丧失信心。到那时，投资者就会不顾一切地抛出手中资产，一部分人人生中最大规模的熊市也将随之而来。
或许我们现在已经到了这个临界点，但其立刻出现的概率很低，因为行情还没到，美国央行——美联储还有进一步的宽松手段。日本的股价下跌也由于日本银行购入etf暂时得以缓解。
因此，在熊市到来前，市场还有可能迎来一次反弹。但要事先声明的是，我对市场的预测常常出现偏差。
再重复一次，现在各国政府和央行的错误行为已经引起了恐慌，因此它们才毅然决定加大政府开支，实施宽松的货币政策，并投放资金。然而终有一日，当所有投资者都不再抱有希望的时候，熊市就会真正到来。而我本人早已经心灰意冷了。
q：当市场不再信任中央银行时，是否就会“现金为王”呢？
罗杰斯：是的，你说的很对。但如果搞错了该持有的货币，就会遇到大麻烦。2007年，当时许多投资者预感到危机即将来临后，纷纷选择用冰岛克朗来存款，因为其利率高达15%。然而，随后冰岛破产，投资者的现金也付诸东流。因此，即使持有现金，如果选错了货币，也同样于事无补。而此次危机中应当持有的货币既非日元，也非瑞士法郎，而是美元。
虽然现在还有一部分人认为日元值得持有，但只要读了这本书，我想他们就会知道我未持有日元的原因。直到现在仍有很多人认为日元、瑞士法郎像20～30年前一样稳健。可见，一种货币贬值要深入人心需要几十年时间。
如果要持有现金，就一定不能选错货币。除了现金，金银也应该买入。由于最近银价比金价跌幅更大，因此如果让我选择，我会毫不犹豫选择投资白银。
q：若您是央行行长，您会采取什么措施呢？
罗杰斯：这个问题很难回答。负利率、长期零利率在历史上从未有过，因此美联储犯下了空前大错。而且，这也绝非什么长久之计。虽然不知道现在这种接近零利率的政策还会持续多久，但这个错误一旦被意识到，事态就会立刻急转直下。日本现在已经是负利率了，我想这场零利率、负利率的实验不久即将收场。
如果我是联邦公开市场委员会（fomc）主席，我会马上选择辞职。我不会人为地控制利率，利率应该让市场来决定。因为市场肯定比我聪明，也远比那些制定政策的官员、学者们更聪明。因此如果我是主席，我会将决定权交给市场，然后马上辞职。
q：很多日本读者对投资有阴影，认为现金最好，您对他们有何建议？
罗杰斯：大家都想逃离市场的时候正是最好的机会，要勇于向市场挑战。即使不投资也要密切关注市场的动向。只有这样，才能深刻理解市场的运行规律以及人们的思考模式，并将其用在下一次的投资之中。
当大家都在恐惧、退缩的时候，我们更需要拿出勇气买入，过去类似这样的成功案例不胜枚举。
世界无时无刻不在变化。我可以很自信地说，这正是生活中最有乐趣、最具魅力的一点。虽然如果解读有误，变化也会招致严重的后果，但无论如何，变化都是令人兴趣盎然的现象。而且，当“危机”来临时，变化也会随之而来。